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趋势研判:尿素短期不好长期好
  来源:admin  2014-7-30 9:47:11  浏览次数:1383 次

笔者曾预测印度7月8日的招标结果:招标价格走高、采购量加大、参与竞争的国外尿素生产企业会很少、可以清空港口的库存。实际的结果基本验证了这个的判断:这轮招标,印度共采购了130万吨小颗粒尿素,其中110万吨来自中国,CFR价格在274.77美元/吨。那么这轮印度招标后,国内尿素的走势如何呢?笔者认为短期利空,长期是利好。
    今年1~6月份尿素的产量比去年同期下降0.86%,而出口比去年同期增长305万吨,一增一减之间,相当于国内半个月以上的产量,供求关系实际上已经发生改变。事实上,6月份以来尿素的持续涨价、高位维稳和出口价格的上涨证明了这点。遗憾的是,国内一致看空尿素:尿素的产能过剩已经成为经销商的共同判断,近两年来尿素经营的大幅亏损让经销商逐渐远离了市场,随采随销成为了普遍策略,造成的一个结果是不用的时候必然降价,用的时候才可能涨价。总结今年尿素市场颓势的原因是得天时、地利,失人和(去年是得地利、人和,失天时)。正是由于失人和,到了8月份,国内农业需求进入淡季,经销商的储存功能可能会一如既往地丧失,价格下跌也就成为了必然。
    没有人储存尿素,并不代表尿素价格就不会上涨,笔者对尿素后市并不悲观:
    一、产量可能进一步下降
    国家统计局的数据显示今年6月份的产量同比下降4.23%,环比略有下降,而一家网站的统计数据是7月24日全国停车的尿素产能达到了近1200万吨。两个数据说明了虽然煤价下跌,技术进步,但绝大多数的尿素企业仍然深陷亏损的泥潭。只要后期价格继续下跌,那么产量就不大可能增长,从而可能促使国内供求关系发生逆转。
    二、出口成为拉动国内价格的主力军
    对比印度第一轮招标,第二轮招标量大反而价扬,彻底打破了国际市场尿素供求双方的僵持局面,传达出了一个强烈的信号:今年做空中国尿素的做法不可行,从而会促进其它贸易商的跑步进场。
    另一方面,虽然印度招标招出了260美元/吨的离岸价,但全球其它港口的尿素离岸价始终稳定在290美元/吨以上(除伊朗)。如此巨大的反差,反映了两个方面的问题:一是国内企业的价格竞争力得到进一步提升;二是全球尿素生产企业的成本良莠不齐,成本高的企业无法参与竞争,成本低的企业,不愿意参与竞争,290美元/吨的小颗粒离岸价或许就是全球其它尿素生产企业出口价格的底线。假如这个判断成立,那么在印度采购110万吨的中国小颗粒尿素货源后,基本可以出清港口的小颗粒尿素库存,实现了尿素的去库存化过程,后期只要维系着目前的价格,中国尿素的出口就可以继续放大,最终会改变国内的供求关系,拉动国内和国际价格的同步上涨。
    综上,笔者判断出口最终会把中国的尿素带出低谷,但在缺少“人和”的情况下,8月份价格走低仍难避免。  

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